Befektetési hírlevél
2026. május
Dokumentumok letöltése Fókuszban: a régiót is megrázó magyar választást övező EU-fória
A 2026. áprilisi magyar parlamenti választás látványos erősödést hozott a hazai eszközökben. A bizonytalanság csökkenését és a várható gazdaságpolitikai változásokat a befektetők gyorsan beárazták, méghozzá pozitív irányban: a választás utáni hetekben a forint 5 éves csúcsa közelébe erősödött (az euróval szemben 351 Ft-ra, míg március elején még 400 Ft volt a kurzus), amint a befektetők díjazták – a kétharmados felhatalmazás miatt – a politikai stabilitást, megnőtt az EU források hazahozatalával kapcsolatos optimizmus. A kötvénypiacon is megjelentek a külföldi vásárlók (ebben a piacbarát új kormány felé megnyilvánuló bizalom mellett a magas magyar reálkamatnak is komoly szerepe volt), és a Budapesti Értéktőzsde is új csúcsra ment. A magyar választásnak ugyanakkor régiós hatása is lehet: a befektetők ugyanis gyakran régiós kosárként kezelik a piacokat (Magyarország, Csehország, Lengyelország), a magyar kockázat csökkenése így a régió megítélését is javíthatja és – újabb – tőkebeáramlást generálhat. De a magyar politikai fordulat ennél szélesebb körben is hatást gyakorolhat: a nemzetközi befektetők árgus szemekkel figyelik, vajon precedens lehet-e más, hasonló országok esetében. A pozitív tényezők (politikai stabilitás, EU források felhasználhatóságának reménye, csökkenő kockázati prémium) mellett ugyanakkor kockázatok is felmerültek: a magas költségvetési hiány, a gyenge növekedés és a globális kamatkörnyezet törékennyé teszi a „magyar csodát”.
Befektetési Óra
A gazdasági ciklusokat indikátorokkal előrejelző, tudományos alapokra épülő VIG Globális Befektetési Óra a stagfláció (gyenge növekedés, egyúttal magas infláció) felé tolódik el. Az Iránt érintő geopolitikai feszültségek mind a növekedési, mind az inflációs kilátásokat befolyásolják. A bizonytalanság továbbra is magas, és bár időszakos diplomáciai erőfeszítések történnek, nincsenek egyértelmű jelei egy átfogó megállapodásnak. A globális üzemanyagárak jelentősen emelkedtek, ami felfelé irányuló kockázatot jelent az inflációra nézve. Az Egyesült Államokban a 12 havi infláció 0,9 százalékponttal emelkedett az elmúlt hónapban, és az euróövezetben is a cél fölé mozdult el. A gazdasági aktivitás az USA-ban jobban alakult, az euróövezet GDP-növekedése azonban gyengébb lehet az első negyedévben. Az amerikai munkaerőpiac a történelmi átlagokhoz képest gyengült, a munkaerő-kínálat meghaladja a keresletet. Ha az Iránt érintő feszültségek továbbra is fennállnak és elhúzódónak bizonyulnak, a másodlagos hatások tovább növelhetik az inflációt, növelve a stagflációs kockázatokat.
A hónap ZENitjén: Alfa Trend Részvény Eszközalap
A jövő nyertesei ma építik a világot
A globális piacokat egyszerre mozgatják geopolitikai események, inflációs félelmek és a technológiai forradalom, miközben a világ vezető részvénypiacai továbbra is erős teljesítményt mutatnak. Az Alfa Trend Részvény Eszközalap célja, hogy a befektetők részesedhessenek a hosszú távú globális növekedési trendekből, különösen a technológiai és innovációs szektor fejlődéséből.
A 2026-os magyar parlamenti választás után jelentősen javult a régiós befektetői hangulat: erősödött a forint, csökkent a magyar kockázati prémium, és nőtt az EU források hozzáférhetőségével kapcsolatos optimizmus. A nemzetközi befektetők gyakran egy régiós kosárként kezelik Közép-Európát, így a magyar politikai stabilizáció a környező piacokra is kedvező hatással lehet.
A globális részvénypiacok emelkedésének egyik fő motorja továbbra is a technológiai szektor. Az AI-forradalom, a felhőszolgáltatások, a félvezetőipar és a digitalizáció új lendületet adott a technológiai vállalatoknak, miközben a nagy amerikai cégek erős gyorsjelentései tovább támogatták a piacokat. A mesterséges intelligenciához kapcsolódó fejlesztések és beruházások hosszabb távon is meghatározó növekedési sztorit jelenthetnek.
Az eszközalap számára kedvező lehet az is, hogy a jelentős forinterősödés után az EUR/HUF és USD/HUF árfolyam esetleges korrekciója támogathatja a devizában denominált nemzetközi részvénybefektetések forintban számolt teljesítményét (egy gyengülő forint ugyanis növelheti a külföldi részvények hazai devizában mért hozamát). Az Alfa Trend Részvény Eszközalap így azoknak kínálhat lehetőséget, akik hosszabb távon szeretnének részesedni a technológiai innovációk és a globális részvénypiacok növekedéséből.
Kötvénypiacot érintő hírek
Az emelkedő energiaárak miatt növekvő inflációs félelmek éreztették hatásukat a kötvénypiacokon. Az Európai Központi Bank év végi betéti kamatlábát jelenleg 2,75%-ra várják (szemben a közel-keleti konfliktus kezdete előtti 2,0%-kal), Amerikában 3,50%-3,75%-os Fed alapkamatot áraznak a háború előtti 3,0%-3,25%-hoz képest. A megújult inflációs aggodalmakat az EKB és a Fed kamatdöntő bizottságának legutóbbi megjegyzései is tükrözik. A tartósan magas energiaárak – amelyek a vállalati költségek növekedése miatt visszafogják a gazdasági növekedést – arra késztethetik a központi bankokat, hogy az infláció megfékezésére irányuló szigorúbb politika helyett inkább a növekedést támogassák – például kamatcsökkentéssel. Egyelőre azonban a monetáris szigort tartják valószínűbbnek a befektetők: a 10 éves futamidejű kötvények irányadó kamata jelenleg elég magas (az USA-ban 4,3%, de Németországban is 3% feletti az éves ráta). A globális folyamatokat ugyanakkor helyi hírek felülírhatják: a parlamenti választások miatt jelentős hozamcsökkenés (árfolyam emelkedés) volt Magyarországon. A 10 éves futamidejű forint állampapírok hozama 7% fölötti szintről 6% közelébe esett, ahogy a magyar kockázati felár is jelentősen csökkent. A piac kisebb csődkockázatot és stabilabb gazdaságpolitikát áraz, emellett kedvezőbb államadósság-finanszírozás is várható.
Érintett eszközalapok elsősorban:
- VIG Fejlett Piaci Államkötvény eszközalapok
- VIG Globális Feltörekvő Piaci Kötvény Pro Eszközalap
További érintett eszközalapok
(részbeni kötvény kitettségük miatt):
- VIG MoneyMaxx Feltörekvő Piaci Abszolút Hozamú eszközalapok
- VIG Maraton ESG Abszolút Hozamú eszközalapok
- VIG Alfa Abszolút Hozamú eszközalapok
- VIG Panoráma Abszolút Hozamú eszközalapok
- VIG Tempo Alapok Alapja eszközalapok
- VIG BondMaxx Total Return Kötvény eszközalapok
Részvénypiacot érintő hírek
Paradox módon jelentős emelkedést mutattak a világ tőzsdéi áprilisban. Hiába a háborúk, nyomukban a csökkenő gazdasági növekedés és a növekvő inflációs félelmek miatti magas kamatszint, a technológiai részvény-fókuszú Nasdaq index 15%-kal, a Wall Streeten irányadó S&P 500 index 10%-kal emelkedett, de erősödött a frankfurti DAX index is, és új csúcsokra emelkedtek a fejlődő piaci börzék is. A jelentési szezon erős vállalati eredményekkel indult, különösen a big tech cégeknél, ahol az AI-narratíva továbbra is a fő befektetői fókusz (a Google anyacég Alphabet legfrissebb negyedéves eredményei szerint a Google Cloud bevétele 63%-kal, 20 milliárd dollárra nőtt, a tőzsdei árfolyam harmadával erősödött egyetlen hónap alatt). A céges eredmények fontosabbak, mint a makrogazdasági aggodalmak, és különben is: a világgazdaság ugyan lassul, de nem omlik össze, és a munkaerőpiac is stabil. Magyarországon a globális jó befektetői hangulat mellett a parlamenti választások is húzták a részvénypiacot. Az átlagos árfolyamváltozást mutató BUX index történelmi csúcsra emelkedett (+5%) közvetlenül a választás után, a ralit a legnagyobb forgalmú „blue chip” papírok (OTP, MOL, Richter) vezették, míg egyes politikailag kötődő cégek (pl. Opus, 4iG) nagy esést szenvedtek el. Az erős forgalom a nemzetközi befektetők visszatérését mutatta.
Érintett eszközalapok elsősorban:
- VIG MegaTrend Részvény eszközalapok
- VIG Opportunity Fejlett Piaci Részvény eszközalapok
- VIG Közép-Európai Részvény eszközalapok
További érintett eszközalapok
(részbeni kötvény kitettségük miatt):
- VIG Maraton ESG Abszolút Hozamú eszközalapok
- VIG Tempo Alapok Alapja eszközalapok
Alternatív befektetéseket érintő hírek
2026 áprilisa az árupiacokon kifejezetten extrém, geopolitikailag vezérelt időszak volt. Az energiapiac már márciusban sokkot kapott: a fő sztori a közel-keleti háború és a Hormuzi-szoros lezárása miatt fellépő ellátási zavar volt. A globális olajkínálat hirtelen összeesett: több mint 10 millió hordó/nap kieséssel rövid idő alatt 500 millió hordónyi kínálat tűnt el a piacról. A jelentős importra szoruló Európában irányadó Brent és az amerikai WTI olaj hordónként (159 liter) 100-108 USD fölé ugrott többször a Brent nyersolaj ára ~63%-kal emelkedett a konfliktus előtti szintről, március 9-én elérve a 120 USD-s csúcsot). A fizikai piacon akár 130-150 USD közeli árak is megjelentek. A helyzet a tűzszünetek ellenére továbbra is törékeny. Még ha a békemegállapodás tartós is marad, az olaj- és gázkészletek háború előtti szintre való visszatérése időbe telhet, és ennek dominóhatása lehet az inflációra és a gazdasági növekedésre nézve. Az ellátási láncok sérülése, az energiaárak felhajtó hatása és a stratégiai nyersanyagoknál a beruházások elmaradása miatt vegyipari termékek is drágultak, és tartós globális lítiumhiánynyal is számolni lehet.
Érintett eszközalapok:
- VIG Panoráma Abszolút Hozamú eszközalapok
- VIG Arany eszközalapok
- Alfa Arany Fókuszú Árupiaci eszközalapok
Devizapiacot érintő hírek
A 2026. áprilisi magyar parlamenti választás kifejezetten pozitív, erősítő hatással volt a forint árfolyamára. A választás (2026. április 12.) után a forint jelentősen erősödött, közel 5 éves csúcsot ért el mind az euróval, mind a dollárral szemben. Ez egyértelműen azt mutatja, hogy a piacok kedvezően reagáltak az eredményre. Az új, a várakozások szerint piacbarátabb irány kiszámíthatóbb gazdaságpolitikát, javuló üzleti környezetet és több milliárd eurónyi befagyasztott EU-pénz felszabadítását ígéri. A 360 forint körüli euró- és 310 forint alatti dollár kurzus ugyanakkor jó lehetőség lehet, hogy a megtakarítások egy részét jó áron devizára váltsuk. A magyar gazdaság ugyanis számos kihívással küzd, rossz hírek esetén az árfolyamok gyorsan eshetnek, mely kockázat csökkentésére a diverzifikáció jó lehetőség.
Érintett eszközalapok:
- Euróban és dollárban nyilvántartott biztosítási módozatok eszközalapjai
- Forintban nyilvántartott biztosítási módozatok azon eszközalapjai, melyeknek fókusza a nemzetközi pénz- és tőkepiac
Hasznos tudnivalók
Jegybanki alapkamatok
2026.05.13.
Devizaárfolyamok (MNB)
2026.05.13.
Deviza
EUR/HUF
USD/HUF
Árfolyam
357
305
Változás (elmúlt 12 hónap)
-12%
-16%